[谈股论金]环保行业：选择优质企业,穿越经济周期 [复制链接]

在经济结构调整的大趋势中,环保产业的发展前景依然向好。但目前来看,四季度板块将进入政策相对真空期、全年业绩也需逐步兑现。因此,四季度建议重点选择业绩稳定增长的优质公司进行配置,与优秀企业共同穿越经济周期。此外,也可关注明年业绩弹性较大的企业,布局明年。
　　经济调整中,环保产业发展大趋势不改。目前,我国宏观经济形势仍不乐观,但今年以来,环保财政支出却一直保持增长。2012年6月以来,发改委对环保项目的审批加快,扶持政策的出台在8、9月份也仍在持续。总体来说,国家层面目前对于环保产业发展的支持态度非常明确,环保产业的发展趋势持续向好,而水及固废处理还是其中最重要的两大块市场。
　　选择细分环保领域,穿越经济周期。今年年初以来,水及固废领域在所有环保板块中业绩表现、及股价表现都最为出色。在目前整体经济仍较为低迷的市场中,选择环保细分领域一是要继续关注政策集中的热点;二是细分市场的容量要有一定规模;三是环保投入的上游积极性、强制性高,投资主体需要具备较强的经济实力或融资能力。
　　四季度环保板块进入政策相对真空期、及业绩兑现期。从2012年情况来看,政策密集出台的时期略有提前,受“十八大”召开等政治因素影响,政策出台的最密集期提前至了8、9月。而四季度以后,政策预计将开始进入相对真空期。此外,公司前三季度业绩已尘埃落定,三季报业绩开始发布,对全年业绩增长的预期也需要逐步兑现。从目前情况来看,仍有较多环保公司三季报业绩低于预期,兑现市场预期高成长尚需等待。
　　关注盈利可兑现的环保企业。四季度重点选择业绩稳定增长、低于预期风险小的公司配置。目前盈利增长最为稳定、业绩高成长预期也能兑现的主要是碧水源、桑德环境两大龙头。此外,建议关注明年业绩弹性较大的国电清新,通过明年的业绩提升,可消化估值,并打开上涨空间。
　　风险提示。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。