电信运营业：3G业务处于培育期
WP[h@ #7< H_RV#BW& 2009年1-4月，电信业务收入2664亿元，同比仅增长2%；预计全年电信业务收入增长在5%左右。在3G业务发展初期，3G业务收入低，同时发生大量手机补贴与资费价格战，运营商利润率在3G发展初期可能下降。..电信增值服务业：机会还在酝酿2009年1季度，移动增值服务市场规模（以SP、CP的收入计量）为369.1亿元，同比增长39.6%。预计明年3G增值业务开始进入规模应用阶段。
tkX7yg>` H~IR:WOw 电信设备业：网络扩容带来持续性投资机会
P DQC^2Z !iUFD*~r~ 2009年1－4月电信累计投资647.8亿元，同比增长16.8％。同时受益3G投资与宽带网络投资的主要是系统设备厂商、光纤光缆厂商、配线系统厂商。这些厂商的业绩在今年下半年将继续高增长。
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^QZ Dx`-Kg_p 总结日韩的3G网络投资的特点，我们预计，2009年中国电信投资将创下新高。由于中国移动用户数增长在10%以上，运营商利润率高，扩建和升级3G网络的需求大。在3G扩容与升级投资拉动下，2010-2011年中国电信投资略有回落，但仍维持在2500亿元以上的高水平。在网络扩容建设阶段，设备商利润率将明显回升。
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